На этом основана теория
На этом основана теория
Принципы корпоративных финансов - Брейли Р. Майерс С.
750 
На этом основана теория предпочтения ликвидности применительно к временной структуре. При прочих равных условиях г-жа Долгая предпочтет инвестировать в двухгодичные облигации, а г-н Короткий — в одногодичные облигации. Если компании захотят выпустить больше двухгодичных облигаций, чем г-жи Долгие пожелают держать, им придется предложить премию, чтобы привлечь кого-нибудь из господ Коротких. И наоборот, если компании захотят выпустить больше облигаций сроком 1 год, чем пожелают держать г-да Короткие, тогда они должны будут предложить премию, чтобы привлечь кого- то из г-жей Долгих.
Теория
предпочтения ликвидности
Любая премия представляет собой разницу между форвардными ставками и ожидаемыми в будущем ставками "спот". Эту разницу обычно называют премией за ликвидность. Сторонники теории предпочтения ликвидности полагают, что, как правило, не хватает таких кредиторов, как г-жа Долгая. В этом случае премия за ликвидность положительна и форвардная ставка будет превышать ожидаемую ставку "спот". В награду за предоставление денег на длительный срок инвесторы получают положительную премию за ликвидность в форме более высоких долгосрочных ставок процента. Таким образом, если эта точка зрения верна, временная структура чаще должна иметь повышательную тенденцию. Конечно, если бы ожидалось, что будущие ставки "спот" упадут, временная структура снижалась бы и все же вознаграждала бы инвесторов за долгосрочные кредиты. Но по теории предпочтения ликвидности снижение было бы менее значительным, чем согласно гипотезе ожиданий.
Учитывая Ранее мы решили, что г-жа Долгая могла бы "застолбить" свой будущий до-
